中国期货业协会:风险防范精细化、常态化

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2018-06-09 06:23

中国期货业协会:风险防范精细化、常态化

2018-06-08 13:13来源:经济日报期货/公司/监管

原标题:中国期货业协会:风险防范精细化、常态化

6月4日,中国期货业协会一口气开出41张纪律惩戒决定,给予21家期货公司纪律惩戒。其中,对19家公司给予“公开谴责”的纪律惩戒,对2家公司给予“训诫”的纪律惩戒。其中有9家是在证监会期货监管部组织的2017年期货公司专项检查中被发现存在相关问题。资管业务是纪律惩戒的“重灾区”,上述21家被惩戒的期货公司中,多家公司是因为资管业务而遭遇惩戒,违规情况涉及风险管控、资产存放、杠杆倍数限制和“资金池”等情况。

以消除多层嵌套和通道、去杠杆为要义的资管新规正在重塑金融生态,也深刻影响期货业。在期货业,与资管新规相对应,期货公司风险管理子公司业务也在重塑,回归本原,聚焦服务实体经济。

期货子公司回归本原聚焦服务实体

期货风险管理子公司出现于2012年。当时,为落实国家关于服务实体经济,尤其是服务中小微企业和服务“三农”战略部署,期货公司以设立子公司的方式,开展以风险管理服务为主的业务试点,就是风险管理业务。2014年,一些期货公司将母公司的资产管理业务牌照让度出来,设立资产管理子公司,以资管子公司的名义开展资产管理业务。风险管理业务和资产管理业务是除了传统经纪业务之外,期货公司的两项新业务,一时发展迅猛。

在风险管理子公司成立之前,期货市场客户在市场里搏杀,可能赚钱,可能亏钱,和期货公司没有关系,期货公司只赚取手续费。但是随着客户提出个性化要求,而这些需求又是场内标准化对冲领域所不能涵盖的,这导致场外衍生品市场蓬勃发展,风险管理子公司应运而生。期货风险管理子公司,把场内场外串连,给市场提供更个性化的风险管理服务,以帮客户去设计转移风险或者对冲风险。这样一来,客户不需要去培养交易团队,而是直接把风险交给期货风险管理子公司的交易团队,提供专业的风险管理服务。

不过,在场外业务快速发展中,特别是在股票期权的场外期权业务当中,一些私募机构利用场外期权的游戏规则,开展了之前证监会已经禁止的配资链,风险隐患大。同时,在资管新规要义的审视下,期货风险管理子公司不能和私募基金公司开展权益类的场外业务。因此,监管层及时开展清理整顿,查漏补缺。先是对私募基金参与场外期权的通道“一刀切”暂停,之后在5月下发了《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》,被市场称为场外期权业务监管新规。

这个规定首次提出场外期权交易商分类监管体系,规定了更高的准入门槛,监管也更加严格,严禁开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真实风险管理需求的场外期权业务。至此,场外期权业务进入规范化阶段。

南华期货总经理罗旭峰表示,期货风险管理子公司不能做资产管理业务。风险管理子公司将集中力量为产业客户量身定做风险定价服务,聚焦服务实体经济。期货公司风险管理子公司不能和私募基金公司开展权益类的场外业务,对开展商品类的场外业务则没有影响。

至于期货资产管理子公司,目前只有12家。一旦子公司获得资产管理业务资格,母公司的资产管理业务就不能做了。当下,一些公司经营过程中的不规范,风控不到位,也被严格纠偏。

中国期货业协会相关人士表示,期货业积极落实监管工作中对于通道业务的严格限制,引导期货公司期货风险管理子公司回归本原,更好服务于实体经济风险管理的要求。

罗旭峰表示,对期货公司来说,防风险工作聚焦于逐步减少和停止权益类的场外衍生品业务,对子公司开展的资产管理类的业务,设立专门风险管理部门进行监管,降低投机性业务的比例,提升套保类业务的比重,加强投资者教育,加强风险管理子公司业务当中交易对手的资格审查,提升法人客户在客户总量当中的比例等。

构建“五位一体”风险防范机制

对场外期权和风险管理子公司的整顿,是期货业加强监管,防范风险的一个缩影。

我国期货市场监管演进经历了由“多头分散”到“集中统一”的发展历程。早期期货市场主要由相关行业部委和地方政府分头进行监管。1993年,国务院授权证监会作为期货市场的行政管理部门,1998年,明确证监会对期货市场进行垂直管理和集中统一监管。2000年,作为期货业自律管理组织,中国期货业协会成立。2006年,期货市场监控中心成立,实现了期货市场数据大集中,实行保证金安全存管监控制度,从制度上基本杜绝了期货公司挪用资金的现象。至此,我国期货业确立了中国证监会、派出机构、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会“五位一体”的期货监管工作机制。

2017年以来,期货业牢牢绷紧“打好防范化解金融风险攻坚战”这根弦,把防控金融风险放到更加重要的位置,坚持依法全面从严监管,落实看穿式监管的要求,发挥“五位一体”监管体系优势,持续加强市场监管,坚决抑制过度投机,不断强化期货交易所一线监管职责和期货经营机构规范发展,不断提高防范和化解风险能力,切实防范市场风险。

上海期货交易所有关人士接受《经济日报》记者采访表示,上期所形成了一套行之有效的风险防控体系。近来,上期所秉承“及时发现、及时制止、及时处理”的监管原则,严厉打击期货市场违法违规行为。同时,积极推进持续监控指标体系建设,不断完善和强化包括实时监控系统、历史数据分析系统在内的各种监查系统平台的功能,研究开发新的违法违规识别模型和相关监管指标,对盗码案件、幌骗交易等案件进行排查。在完善以监管会员为中心的新监管模式基础上,加强行为监管,增进监管协作,参与证监会“五位一体”期货公司联合现场检查,率先与证监会派出机构签订监管协作备忘录。此外,尤其注意强化交割业务监管,严守交割风险底线;率先实施风控措施自动响应机制,提升风控效率。

郑州商品交易所有关人士接受记者表示,郑商所防控风险一个重要体会是平衡风险防控和市场创新。防控风险与创新发展犹如一枚硬币的两面,二者是内在统一。郑商所始终把风险防控贯穿于创新发展全过程,同时又通过创新发展促进风险防控能力的提高。

一是搞好产品设计和规则优化,从源头上防控风险,尽力消除由于产品缺陷导致的风险隐患。同时,根据现货市场变化,及时改进优化已上市产品,降低市场运行风险。比如,去年以来,着力推动PTA、动力煤连续活跃,就是为了让这些品种更加稳健有效地运行,更好地发挥功能作用。

二是改善市场参与者结构,为市场稳定打好基础。把引导产业企业参与市场,作为交易所市场推广工作的重中之重,逐步构建交易所与地方政府、行业协会、期货公司等共同参与的产业企业服务体系,目前,郑商所市场参与者结构不断优化,市场稳定性进一步增强。

三是加强日常监管,及时采取措施化解市场风险。风险与违规往往是相生相伴的。强化事中事后监管,规范市场秩序,防止市场操纵,既是促进市场功能发挥的必然要求,也是防范市场风险十分重要的一环。针对近期苹果、棉花期货运行情况,为维护市场交易秩序,郑商所及时调整交易保证金及手续费标准。同时,严厉查处异常交易及违规行为。下一步,将进一步加强市场监察力度,发现违规行为,坚决查处,毫不手软。

业内人士表示,随着“五位一体”监管机制的有效运行,并通过建立统一开户、投资者适当性、期货保证金安全存管监控、期货公司风险监管指标体系、期货投资者保障基金等一系列投资者保护制度的构建,一个逐渐精细化、常态化,具有中国特色的期货市场风险防控机制正在形成,期货业也将在国民经济风险管理过程中发挥越来越大的作用。

(责编:李静)返回搜狐,查看更多

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